中信建投：紫金矿业（601899）十年发展 成绩斐然
　　华泰证券：紫金矿业（601899）高速成长的多金属矿业巨人
　　长城证券：紫金矿业（601899）怀揣鸿鹄之志的中国最大黄金生产商
　　兴业证券：紫金矿业(601899)以金为主的多元化矿业巨头
　　国信证券：紫金矿业(601899)拥有成长性溢价的大型综合矿业公司
紫金矿业（601899）十年发展 成绩斐然
　　发行价格区间是6.75-7.50元之间，上市后合理价位12.05元
　　紫金矿业是以黄金矿山采矿、选冶、销售作为主营业务的公司。近几年向铜、锌、铁等其他金属品种拓展，颇有成效。已经形成以黄金为主体，多品种金属开发并存的综合资源型企业。目前国内黄金上市公司共有5家。A股市场有两家黄金上市公司：中金黄金和山东黄金。除紫金矿业的另外两家H股上市公司是招金矿业和灵宝黄金。综合看来，我们认为发行市盈率在40-45倍之间比较合适，发行价格区间6.75-7.50元，上市后合理价位12.05元。
　　黄金行业-产量快速增长，金价攀升创新高
　　近20年我国黄金产量增长非常迅速。从发展态势看，2008年很可能超过南非而成为世界第一。我们的判断是二季度金价走势会比较低迷，但三季度会再次展开上升行情，今年金价最高价有望达到1100美元/盎司。
　　盈利预测
　　我们预测公司2008-2010年销售收入175.08亿元、188.22亿元和205.80亿元，同比增长16.36%、7.51%和9.34%。净利润为30.55亿元、33.10亿元和35.88亿元，同比增长19.90%、5.07%和11.76%。按发行后总股本146.41亿股计算，每股收益0.208元、0.226元和0.245元。
　　风险提示
　　金价波动风险
　　矿山初期勘探开发的不确定性
　　证券市场系统风险（中信建投）