火热了两年的中国啤酒产能升级战，终于引爆了第一颗重磅炸弹——急剧扩张的金威啤酒（0124.HK）昨日发布预亏公告。

公告称，预期集团截至12月31日年度的未经审核综合纯利可能较去年同期出现大幅度下降，甚至可能录得全年度经营亏损。虽然公告称该预亏仅为公司管理层作出的初步估计，未经会计师审核。然而，公司的半年报其实已经对经营业绩亮出红灯：公司2007年9月19日刊发的截至2007年6月30日6个月的中期报告中，集团综合溢利已经比2006年同期剧减77.5％，跌到1591万元。

金威啤酒董事局主席叶旭全接受《第一财经日报》电话采访时说，纯利减少主要由于多项因素导致。“一方面，由于省内外啤酒巨头在广东的产能加码，金威不得不改变产品组合，生产及销售更多大众化产品导致集团产品平均单位售价降低。另一方面，2007年上半年金威在西安及成都的新厂房投产，令集团产品的平均单位固定成本增加。”除此，麦芽等原材料价格增加，年内公司扩大经营规模等导致行政开支增加及银行借贷增加，叶旭全认为原料及融资成本的上升令公司的经营出现较大的压力。

“2006年全球啤酒产能增长1000万吨，其中400万吨在中国。中国啤酒巨头华润踏进500万吨产能台阶后，又向1000万吨产能进军。”广东省啤酒协会会长郭营新称，近两年中国啤酒市场的产能升级大战，令金威不得不加入这场大战中去。“要走全国品牌路线，只能销地产，只能四处建厂扩张。”

金威2005年开始，先后在东莞、汕头、天津、西安、成都等几个重点方向分别建设一个20万～40万吨产能大厂，合共投资额高达30亿元左右。为了缓解资金压力，金威在今年5月份发行3亿多股新股，集资7.4亿港元至7.57亿港元，主要用于兴建厂房。然而，过快的地盘扩张对资金链的压力仍未能得到解决。

“虽然东莞和汕头两个工厂投产当年就实现盈利，但燕京鼻子下的天津、青岛把控的西安、华润势力范围的成都等几个市场，不得不从零开始。因此金威面对的经营压力非常大。”郭营新称。

广东啤酒市场原来是全国利润最丰厚的地区，而金威啤酒吨酒近400元的利润神话也是在这片热土诞生。然而，随着华润、青岛、燕京、雪津及哈尔滨啤酒等过江龙的加盟，广东啤酒市场竞争已经高度白热化。郭营新称，广东啤酒企业在激烈的竞争下，促销费用大幅提高，已经占到营业收入的12％左右的高位。“2007年广东本土啤酒品牌产量上升10％，但效益却在下降。”郭营新称，广东啤酒的吨酒利润已经从300元/吨降到200元/吨，而2007年还将降到150元/吨左右。

今年7月起全球大麦原料价格飙升，令高度竞争的市场变得更加脆弱。“澳大利亚大麦因为天气大旱产量大减，价格从原来的2000～3000元/吨飙升近一倍，已经达到6000元/吨的新高。”

“现在一瓶640毫升的啤酒，跟矿泉水的价格差不多，甚至比水还便宜，利润仅在7分钱左右。”郭营新称。

然而，面临全行业的成本上涨与利润危机，啤酒巨头们却对提价谈虎色变。“在中国啤酒行业产能过剩的形势下，价格扭曲并不是由成本决定，市场才是决定因素。”国内啤酒巨头高层称，在目前的形势下，谁先挑起涨价大旗，风险将非常大，一手打造的市场可能毁于一旦。

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